小牛电动毛利下滑，CEO称正通过美国营销消化库存

摘要： 图源：视觉中国茶壶财经5月20日讯（记者 翟智超）5月19日晚，小牛电动召开2025年一季度业绩电话会，小牛电动CEO李彦等高层就市场关注问题进行了作答。财报显示，小牛电动该季度实...

图源：视觉中国

茶壶财经5月20日讯（记者 翟智超）5月19日晚，小牛电动发布2025年一季度业绩报告，并召开电话会议。公司CEO李彦及高管团队就市场关注的财务表现、战略规划及国际环境应对等问题进行了详细解读。

财报数据显示，小牛电动在2025年第一季度实现营收6.82亿元，同比增长35.1%，净亏损为3884.47万元，较去年同期缩减29.11%。从销售区域来看，中国市场依然是小牛电动的核心增长引擎。本季度，其在中国市场的电动滑板车销售收入达5.46亿元，同比增长39.1%，占总收入的90.1%。

李彦在电话会议上强调，产品创新与全渠道拓展的协同效应是推动销售增长和市场渗透率提升的关键因素。他指出，小牛电动将继续深化在中国市场的布局，特别是向三线和四线城市渗透。“这些尚未充分开发的市场蕴含巨大潜力，将成为我们未来增长的重要驱动力。”

国际市场方面，小牛电动同样取得不俗成绩。一季度，其国际市场的电动滑板车销售收入达到6000万元，同比增长22.4%，占比9.9%。这一增长主要得益于高附加值的电动摩托车和轻便摩托车销量增加。然而，李彦也坦言，国际贸易环境的波动对盈利能力造成了一定压力。

从整车销量看，小牛电动在全球范围内交出了一份亮眼答卷。2025年第一季度，其全球整车销量突破20.3万辆，同比增长57.4%。其中，中国市场贡献了18.31万辆的销量，同比增幅高达66.2%。

渠道建设方面，小牛电动在国内的门店数量已从2024年底的3735家扩展至4119家，新增384家，线上线下结合的渠道体系进一步巩固了其市场地位。而在海外市场，小牛电动通过与当地经销商合作以及入驻亚马逊、速卖通等电商平台，将销售网络覆盖至53个国家。

尽管业绩表现出色，但小牛电动也面临一些挑战。本季度，公司毛利率降至17.3%，低于2024年同期的18.9%。对此，管理层解释称，这主要受到国际市场产品组合变化、运费和关税上涨以及库存减记等因素的影响。

针对国际贸易环境的不确定性，尤其是美国市场政策波动带来的影响，李彦表示：“全球市场正处于结构性变革之中，地缘政治风险日益凸显。为此，我们正在通过技术创新和灵活高效的供应链管理来应对挑战，并优化生产布局以确保全球业务的可持续增长。”

具体而言，受美国市场需求疲软及欧洲库存清理拖累，小牛电动预计销量增长与盈利能力的改善将延后至下半年。“部分门店库存问题可能延续至第二季度，但我们相信，随着旺季的到来，这些影响将在下半年显著减弱。”李彦补充道，“此外，我们正利用南亚生产基地的10%关税窗口期调整供应策略，以应对美国市场的不确定性。”

展望未来，小牛电动依然保持乐观态度。进入二季度以来，公司陆续推出FX、NXL、NL三大电摩系列及NLT电自产品，价格区间覆盖4799-9999元，满足不同消费者需求。基于销售旺季和新品放量的双重利好，公司预计第二季度营业收入将在13.17亿元至14.11亿元之间，同比增长40%-50%。

结语

作为智能两轮电动车领域的领军企业，小牛电动凭借持续的产品创新和精准的市场策略，在国内外市场均展现出强劲的增长势头。然而，面对复杂的国际贸易环境，如何平衡成本控制与盈利能力，将是其未来发展道路上需要重点关注的问题。随着更多新品的上市和渠道网络的进一步完善，小牛电动有望在竞争激烈的市场中继续扩大领先优势。