杭州银行资本承压：分红争议与资产质量风险并存

摘要： 近日，杭州银行发布2024年年报及2025年一季报，数据显示，2024年杭州银行实现营业收入383.81亿元，同比增长9.61%；归母净利润169.83亿元，同比增长18.07%...

近日，杭州银行公布了2024年年报及2025年一季报。数据显示，2024年杭州银行实现营业收入383.81亿元，同比增长9.61%；归母净利润169.83亿元，同比增长18.07%。2025年一季度，营业收入为99.78亿元，同比增长2.22%；归母净利润达60.21亿元，同比增长17.3%。从表面看，业绩增长势头强劲，但深入分析后发现，其背后隐藏着诸多隐忧。

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资本压力与分红争议并存

资本充足率是衡量银行稳健性的重要指标。截至2024年末，杭州银行核心一级资本充足率为8.85%，尽管较前期有所提升，但在A股上市城商行中仍处于较低水平，远低于行业平均水平10.70%。2025年一季度末，该指标虽进一步提升至9.01%，但依旧落后于同业。为了支撑资产扩张，自2016年上市以来，杭州银行累计再融资超321亿元，这一规模是IPO募资金额的8.5倍。然而，2023年提出的80亿元定增计划因监管政策收紧而进展缓慢，充满不确定性。

与此同时，杭州银行的分红政策也引发了股东不满。2021年至2024年间，现金分红率均未达到30%的“及格线”，仅维持在25%以下。虽然累计分红超过170亿元，但部分股东认为，杭州银行通过高拨备（2024年拨备覆盖率高达541.45%）隐藏利润，牺牲股东回报以补充资本。在此背景下，澳洲联邦银行于2025年初以10%折价清仓其所持5.45%股份，尽管新华保险接盘并承诺5年锁定期，但仍让市场对杭州银行的战略稳定性产生疑虑。

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资产质量风险逐渐凸显

房地产领域的贷款风险已成为杭州银行当前面临的主要问题之一。年报数据显示，从2022年末到2024年末，杭州银行房地产贷款不良率从3.45%急剧攀升至6.65%，显著高于其他行业。同期，房地产行业不良贷款总额由13.65亿元增至25亿元，远超租赁和商务服务业的6.79亿元。部分合作房企暴雷引发法律纠纷，进一步加剧了资产质量的压力。此外，2024年杭州银行正常类贷款迁徙率达到0.86%，关注类、次级类贷款迁徙率均超过40%，预示未来不良贷款生成压力较大。

在大零售业务快速发展的背景下，杭州银行个人贷款不良率同样呈现上升趋势，从2023年的0.59%增至2024年的0.77%。其中，个人经营性贷款不良率增长尤为明显，从2023年末的0.69%升至2024年末的0.93%。更令人担忧的是，部分贷款违规流入楼市，导致风险敞口不断扩大。

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业务模式面临挑战

杭州银行的业务模式存在结构性矛盾，贷款中有41.75%集中于基建相关行业，如水利、公共设施等。这些贷款虽然不良率较低，但由于议价能力弱，致使净息差持续收窄。2025年一季度末，净息差降至1.33%，在上市银行中处于较低水平，这对盈利能力形成了抑制作用。

在轻资本转型过程中，杭州银行同样面临困境。尽管理财业务和托管业务规模显著增长，但中间业务却出现了“量增价跌”的现象。2024年手续费及佣金收入同比下降0.18%，投行类业务手续费收入减少1.07亿元，反映出转型过程中的艰难。

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合规内控问题频出

2024年，杭州银行在合规与内控方面暴露出多处短板，全年累计被罚超1200万元，涉及外汇违规、数据报送不实、理财产品设计缺陷等问题。例如，因未审查外汇交易单证真实性被罚款645.5万元，EAST数据质量问题也多次遭到监管部门点名批评。

此外，杭州银行前行长虞利明的突然辞职引发了市场广泛猜测。公告仅以“个人原因”解释，且未按惯例对其贡献表示感谢，这一异常举动让人对其离职的真实原因产生诸多揣测。加之澳洲联邦银行的清仓离场，进一步凸显出杭州银行内部治理存在的不稳定因素，这可能对战略连续性产生影响。

总体来看，杭州银行虽然在业绩增长上表现亮眼，但资本补充压力、资产质量风险、业务模式困境以及合规内控问题不容忽视。在当前复杂多变的市场环境下，若不能有效解决这些问题，其增长的可持续性将面临严峻考验。